國(guó)海經(jīng)濟(jì)權(quán)益憑證：看好水泥看淡玻璃
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【中玻網(wǎng)】旺季提價(jià)幅度小于預(yù)期以及基建項(xiàng)目復(fù)蘇程度緩慢，是4月份建筑材料板塊走勢(shì)較弱的主要原因。企業(yè)間“限產(chǎn)保價(jià)”意愿較弱，如需求依舊低迷，不排除企業(yè)繼續(xù)降價(jià)以去庫(kù)存的可能性。但我們認(rèn)為，以往5月份是發(fā)改委密集審批基建項(xiàng)目的時(shí)期，外加6月底出臺(tái)的城鎮(zhèn)化細(xì)則，將在一定程度上發(fā)生反應(yīng)水泥板塊上漲，因此對(duì)水泥板塊依舊維持樂觀。
對(duì)于玻璃板塊，我們依舊看空建筑玻璃市場(chǎng)，房地產(chǎn)調(diào)控下的建筑玻璃，短期內(nèi)難有起色，維持5月份玻璃板塊“中性”評(píng)級(jí)。我們的投入資金邏輯有以下兩個(gè)方面：一是尋找上下游整體化，產(chǎn)業(yè)鏈較為完善的企業(yè)。由于玻璃產(chǎn)業(yè)涉及面較廣，影響因素較為復(fù)雜多變，有完整產(chǎn)業(yè)鏈、尋求產(chǎn)品多元化發(fā)展的企業(yè)在需求萎靡的周期中，具備較強(qiáng)的生存能力；第二是尋找業(yè)績(jī)彈性較高，能夠非常大體現(xiàn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期以及市場(chǎng)議價(jià)能力較強(qiáng)的玻璃企業(yè)。
此外，煤炭、純堿等原材料價(jià)格走弱，相應(yīng)地增加企業(yè)毛利。5、6月份隨著基建的繼續(xù)復(fù)蘇，以及城鎮(zhèn)化細(xì)則的出臺(tái)，建筑材料板塊還將繼續(xù)受到政策的引導(dǎo)，出現(xiàn)階段性機(jī)會(huì)。受國(guó)家政策發(fā)生反應(yīng)的水利、高鐵、城市排水、建筑節(jié)能行業(yè)等，在未來也將逐漸走出低谷，成為市場(chǎng)關(guān)注的要點(diǎn)。（唐立整理）
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