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　　七月中旬以來(lái)，伴隨著地產(chǎn)增速的放緩，玻璃期 貨創(chuàng)歷史新高后持續(xù)走弱，在“金九銀十”消費(fèi)并未得到好轉(zhuǎn)。期 貨現(xiàn)貨連續(xù)多日回落，今天玻璃期 貨繼續(xù)創(chuàng)近期新低?；久鎭?lái)看，目前成品端連續(xù)降價(jià)使得利潤(rùn)不斷壓縮、需求方面地產(chǎn)增速放緩，施工旺季逐漸結(jié)束，短期消費(fèi)趨弱、庫(kù)存出現(xiàn)明顯累積。展望后市，短期玻璃或繼續(xù)偏弱運(yùn)行，但也要注意連續(xù)下跌之后自然回升的風(fēng)險(xiǎn)。

  下 游 消 費(fèi)  

　　截至10月29號(hào)，由于下游采購(gòu)不佳，玻璃出現(xiàn)庫(kù)存累積情況，庫(kù)存從七月份以來(lái)逐漸增加，浮法玻璃企業(yè)樣本庫(kù)存4116萬(wàn)重量箱，周環(huán)比增加196萬(wàn)箱，現(xiàn)貨整體消費(fèi)成交一般，觀望情緒較濃厚。

　　平板玻璃約75%是用于建筑地產(chǎn)，今年三季度以來(lái)，房產(chǎn)竣工面積、新開(kāi)工面積、施工面積增速放緩，截止到2021年9月30日，房屋施工面積累計(jì)值928064萬(wàn)平方米，同比增加7.9%，房屋新開(kāi)工面積累計(jì)值152943萬(wàn)平方米，累計(jì)同比減少4.5%，房屋竣工面積累計(jì)值51012萬(wàn)平方米，累計(jì)同比增加23.4%。雖然同比來(lái)說(shuō)數(shù)據(jù)還好，環(huán)比來(lái)看增速明顯放緩。地產(chǎn)各個(gè)指標(biāo)數(shù)據(jù)的下滑，使得市場(chǎng)對(duì)于近期玻璃消費(fèi)預(yù)期減弱，短期玻璃可能還是以為下游消費(fèi)為主 導(dǎo)邏輯。

  房屋施工竣工數(shù)據(jù)  

　　此外，汽車(chē)玻璃在玻璃總消費(fèi)中占比10%左右，二季度以來(lái)汽車(chē)汽車(chē)月度產(chǎn)量增速持續(xù)走低放緩，截止到9月30日，汽車(chē)月度產(chǎn)量同比減少17.53%。汽車(chē)產(chǎn)量的走低對(duì)于汽車(chē)玻璃的需求相應(yīng)減少。

  利 潤(rùn) 收 窄 

　　現(xiàn)貨：玻璃下游廠(chǎng)家開(kāi)工負(fù)荷不高，廠(chǎng)家觀望為主，玻璃期 貨現(xiàn)貨大幅下行，玻璃現(xiàn)貨全國(guó)均價(jià)2636元/噸，華北地區(qū)2660元/噸，華東地區(qū)2684元/噸，華中地區(qū)2500元/噸，西南地區(qū)2599元/噸。玻璃2201合約基差+556，2201和2205合約價(jià)差-53。

　　供應(yīng)：國(guó)內(nèi)的玻璃供應(yīng)處于高位持穩(wěn)的狀態(tài)，共有玻璃產(chǎn)線(xiàn)296條，在產(chǎn)263條，冷修停產(chǎn)34條，產(chǎn)能沒(méi)有大的變化，關(guān)注利潤(rùn)轉(zhuǎn)弱的情況下，是否會(huì)有集中的檢修的出現(xiàn)。

　　利潤(rùn)：近期隨著終端成品價(jià)格的不斷回落，玻璃企業(yè)利潤(rùn)減少，原片企業(yè)利潤(rùn)600元/噸，周環(huán)比減少100元/噸。

　　現(xiàn)貨價(jià)格的走低帶動(dòng)玻璃企業(yè)利潤(rùn)下滑，雖然上周有些玻璃企業(yè)發(fā)出漲價(jià)函以調(diào)控價(jià)格穩(wěn)定自身利潤(rùn)，但似乎區(qū)域之間的傳導(dǎo)并沒(méi)有那么順暢，尤其在下游消費(fèi)需求沒(méi)有明顯好轉(zhuǎn)的情況下。

  綜 合 觀 點(diǎn)  

　　綜合來(lái)看，玻璃的供應(yīng)高位持穩(wěn)、消費(fèi)需求由于地產(chǎn)增速的放緩而轉(zhuǎn)弱，玻璃庫(kù)存出現(xiàn)累積局面、現(xiàn)貨價(jià)格及玻璃利潤(rùn)逐漸下降、加上整體商品市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)弱影響，短期玻璃或維持偏弱運(yùn)行，但也要注意期 貨盤(pán)面連續(xù)下跌之后自然回升的風(fēng)險(xiǎn)。后市可重點(diǎn)關(guān)注生產(chǎn)線(xiàn)檢修及下游消費(fèi)需求改善情況。