玻璃材料4月行業(yè)點(diǎn)評(píng) 中長(zhǎng)期看好竣工回暖

2019-05-16 來源：天風(fēng)證券

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【中玻網(wǎng)】2019年4月全國(guó)平板玻璃產(chǎn)量7872萬重箱，同比上升7.5%，較前值增幅收窄；1-4月全國(guó)平板玻璃累計(jì)產(chǎn)量30022萬重箱，同比上升6.4%。據(jù)中國(guó)玻璃貨物網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，18年1-4月全國(guó)玻璃在產(chǎn)產(chǎn)能在9.07-9.16億重量箱之間波動(dòng)，19年1-4月全國(guó)玻璃在產(chǎn)產(chǎn)能在9.11-9.36億重量箱之間波動(dòng)，19年產(chǎn)能略有增加，18年玻璃產(chǎn)線復(fù)產(chǎn)超預(yù)期，導(dǎo)致玻璃產(chǎn)能恢復(fù)較多，因此整體產(chǎn)能在18年10月達(dá)到高峰9.57億重量箱。進(jìn)入19年以來受玻璃價(jià)格持續(xù)走弱，企業(yè)處于謹(jǐn)慎考慮，復(fù)產(chǎn)有限，較低的玻璃價(jià)格也促使企業(yè)原因冷修產(chǎn)線，新建產(chǎn)線受供給側(cè)改變難有非常大增幅，因此整體供給趨于平穩(wěn)。19年1-4月玻璃庫存偏高是壓制玻璃價(jià)格的主要原因，一方面下游開工情況表現(xiàn)一般，玻璃產(chǎn)線是剛性供給，后續(xù)需求若有起步也會(huì)已消化當(dāng)前庫存為主，因此玻璃價(jià)格預(yù)計(jì)短期內(nèi)難有非常大改善；另一方面地產(chǎn)新開工端、銷售端保持韌性，竣工端有一定程度改善，但是還沒有體現(xiàn)在玻璃需求方面，中長(zhǎng)期看竣工數(shù)據(jù)有望逐步抬升。中長(zhǎng)期依舊看好竣工回暖帶來的玻璃需求提升，建議關(guān)注平板玻璃龍頭旗濱集團(tuán)。

　　施工回暖，看好后期向竣工傳導(dǎo)。盡管裝修先行指標(biāo)房屋竣工面積同比下滑10.3%，但降幅收窄0.5個(gè)百分點(diǎn)，占比約70%的住宅竣工面積下滑7.5%，較前值-8.1%有降幅收窄，邊際向好。消費(fèi)建材方面，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)關(guān)注兩個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)，一是城鎮(zhèn)化加快推進(jìn)與落戶政策優(yōu)化，率先有利一二線房產(chǎn)成交預(yù)期，地產(chǎn)后周期品種受益；二是融入資金環(huán)境改善有利企業(yè)B端業(yè)務(wù)增速。

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