福耀玻璃產(chǎn)能瓶頸打開將進(jìn)入收獲季節(jié)

2007-11-01 來(lái)源：

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汽車級(jí)浮法玻璃陸續(xù)達(dá)產(chǎn)將顯著降低生產(chǎn)成本。在維持產(chǎn)品品質(zhì)不變的前提下，不斷提升成本優(yōu)勢(shì)是公司獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的關(guān)鍵。其中，通過(guò)合理生產(chǎn)布局，上下游整體化即實(shí)現(xiàn)汽車玻璃原片的自給是獲取成本優(yōu)勢(shì)的關(guān)鍵。

􀂄 新廠汽車級(jí)浮法線設(shè)備的自制降低管理費(fèi)用。海南的設(shè)備由于自制，并不需要繳納技術(shù)服務(wù)費(fèi)用，這將在一定程度上節(jié)省公司的管理費(fèi)用。

􀂄 產(chǎn)能擴(kuò)張，打開銷量增長(zhǎng)瓶頸。預(yù)計(jì)截至07 年底，伴隨著廣州、北京生產(chǎn)基地的在三季度的投產(chǎn)，公司汽車玻璃總生產(chǎn)能力將有1200 萬(wàn)套，而未來(lái)幾年伴隨著新基地規(guī)劃產(chǎn)能的逐步達(dá)產(chǎn)，增加到2000 萬(wàn)套左右，福耀玻璃的產(chǎn)能瓶頸將得以完全打開。

􀂄 海外OEM 市場(chǎng)開拓打開需求空間。隨著全部汽車零部件行業(yè)向中國(guó)轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)越來(lái)越明顯，公司海外汽車玻璃OEM 銷售開始加速增長(zhǎng)，我們認(rèn)為未來(lái)幾年汽車玻璃OEM 出口將成為公司非常大的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)，而在這一領(lǐng)域公司的潛力很大。

􀂄 向高盛定向增發(fā)將顯著降低財(cái)務(wù)費(fèi)用。定向增發(fā)籌集資金將用于償還銀行貸款及補(bǔ)充流動(dòng)資金，我們判斷這將顯著降低公司的負(fù)債率和財(cái)務(wù)費(fèi)用。

􀂄 浮法玻璃市場(chǎng)回暖，提升盈利能力。07 年伴隨著行業(yè)景氣度的提升，浮法業(yè)務(wù)（建筑級(jí)玻璃）盈利能力將會(huì)逐漸提升。

􀂄 資本密集支出時(shí)期已過(guò)，進(jìn)入收獲時(shí)節(jié)。我們判斷公司目前的產(chǎn)業(yè)布局已基本接近尾聲，未來(lái)幾年隨著汽車玻璃原片的自給以及雙遼浮法線的重油改天然氣成功實(shí)施，公司產(chǎn)品的成本將會(huì)逐步降低，在海外OEM 市場(chǎng)不斷擴(kuò)張的條件下，公司將進(jìn)入收獲時(shí)節(jié)。

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