國家意志力度強推進 玻璃基板可望打破
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【中玻網(wǎng)】報告起因
我們8月底發(fā)布彩虹股份高層度報告《背靠中電、高世代線配套進行時》,現(xiàn)在繼續(xù)看好玻璃基板產(chǎn)業(yè)巨大的市場前景。
近期發(fā)改委、工信部《2014-2016年新型顯示產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展行動計劃》出臺,液晶產(chǎn)業(yè)政策大潮有望來臨。
核心觀點
玻璃基板戰(zhàn)略地位堪比當年的液晶面板,國產(chǎn)化刻不容緩:玻璃基板是液晶面板上游較關鍵原材料,也是國內液晶產(chǎn)業(yè)較后一個尚未攻克的堡壘,嚴重影響到國內液晶面板環(huán)節(jié)的利潤水平和競爭力。今年11月起國內將迎來史上非常大規(guī)模的液晶面板產(chǎn)能釋放大潮,2年內將有6-7條8.5代液晶面板產(chǎn)能擴出,玻璃基板國產(chǎn)化已經(jīng)到了刻不容緩的地步。
國家意志力度強推進,政策大潮有望開啟:與液晶面板和IC制造類似,玻璃基板環(huán)節(jié)也需要國家意志的力度強推進,可能將通過政策扶持+反壟斷(胡蘿卜+大棒)的方式實現(xiàn)與海外龍頭的技術合作,逐步實現(xiàn)國產(chǎn)化。近期發(fā)改委、工信部的顯示產(chǎn)業(yè)行動計劃出臺,要點鼓勵上游玻璃基板等關鍵材料國產(chǎn)化,拉開政策扶持大幕,集成電路領域英特爾等海外龍頭紛紛與國內廠商技術和資本合作的一幕有望在玻璃基板環(huán)節(jié)上演。
一旦打破,市場空間較大:一旦8.5代玻璃基板取得打破,中電集團旗下需求規(guī)模就達到近40億元,國內潛在替代空間近200億,而且不排除向海外市場打破的可能;另外,大中華地區(qū)5、6代線市場空間也達到近200億。
市場空間較大,利潤率高,看好成長出數(shù)百億市值公司的可能。
投入資金建議與投入資金標的
我們看好玻璃基板產(chǎn)業(yè)巨大的市場前景,正如京東方和中芯全部之于液晶面板和IC制造,彩虹股份有望成為撬動高世代玻璃基板的這個支點,彩虹股份是中電集團旗下在玻璃基板領域的重要平臺,而顯示產(chǎn)業(yè)位列中電集團三大系統(tǒng)工程之首,在高世代玻璃基板面臨國產(chǎn)化的大趨勢下,隨著中電旗下液晶面板產(chǎn)能即將擴出,彩虹股份可能將成為打破高世代基板壟斷的打破口,繼續(xù)推薦彩虹股份,另外建議要點關注彩虹股份的大股東——港股彩虹電子。
風險提示
8.5代線技術合作進度不及預期風險;5、6代線良率不及預期風險
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