【中玻網(wǎng)】2014年上半年,公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.1億元,同比增長(zhǎng)257%,實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)4.1億元,同比增長(zhǎng)258%,基本每股收益0.15元,略超預(yù)期。
　　
　　基板裝備業(yè)務(wù)持續(xù),玻璃基板開始接力。2014年上半年,公司成套裝備及技術(shù)服務(wù)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)銷售收入7.4億元,同比增長(zhǎng)263%;玻璃基板業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)銷售收入1.0億元,開始貢獻(xiàn)業(yè)績(jī);此外,來(lái)自蕪湖市財(cái)政局的財(cái)政補(bǔ)貼及其他政策性資金對(duì)凈利潤(rùn)貢獻(xiàn)1.4億元,推動(dòng)公司業(yè)績(jī)持續(xù)高增長(zhǎng)。從各業(yè)務(wù)毛利率水平來(lái)看,成套裝備及技術(shù)服務(wù)毛利率略有下降,預(yù)計(jì)為新產(chǎn)線的建設(shè)前期,成套裝備業(yè)務(wù)占比高;玻璃基板業(yè)務(wù)毛利率57%,略高于預(yù)期,預(yù)計(jì)因1、2號(hào)線4月份轉(zhuǎn)固,3、4號(hào)線轉(zhuǎn)固稍晚。
　　
　　玻璃基板生產(chǎn)線逐步投產(chǎn),下游客戶拓展順利。截至目前,公司一期4條6代玻璃基板生產(chǎn)線已相繼投入生產(chǎn),二期4條線的設(shè)備安裝已經(jīng)一體過(guò)半,2014年底將建成并投入運(yùn)行。有了前期4條線的經(jīng)驗(yàn),后期生產(chǎn)線建設(shè)進(jìn)程和良率爬坡進(jìn)度將加快。客戶方面,公司對(duì)京東方和寶島中華映管已實(shí)現(xiàn)批量供貨,供貨量持續(xù)上升,其他相應(yīng)世代線客戶拓展順利進(jìn)行。其中,6代線和5代線分別跟寶島客戶簽署了132萬(wàn)片和216萬(wàn)片的三年期供貨協(xié)議,同時(shí),公司與昆山龍騰光電簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議,龍騰使用公司托管的5代玻璃基板數(shù)量逐步達(dá)到110萬(wàn)片/年,約為龍騰5代面板需求量的一半。
　　
　　持續(xù)完善的光電產(chǎn)業(yè)鏈布局。截止目前,公司及托管公司已擁有TFT玻璃基板、PDP玻璃基板、高鋁蓋板玻璃的產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)能力。2月,四川旭虹啟動(dòng)高鋁浮法蓋板玻璃生產(chǎn),現(xiàn)已通過(guò)10家規(guī)模客戶制程驗(yàn)證,6月開始批量供貨,其中對(duì)韓國(guó)三星的認(rèn)證正在進(jìn)行中。同時(shí),公司在半導(dǎo)體顯示產(chǎn)業(yè)裝備、上下游產(chǎn)業(yè)鏈配套等方面開始布局。蕪湖裝備公司擬投入資金建設(shè)的“高等顯示器件玻璃基板裝備”項(xiàng)目,其中包括OLED面板及其他非標(biāo)設(shè)備。
　　
　　盈利預(yù)測(cè)及評(píng)級(jí):我們預(yù)計(jì)公司2014-15年EPS至0.30元、0.42元,對(duì)應(yīng)2014年P(guān)E為27倍,維持“增持”評(píng)級(jí)。