平板玻璃行業(yè)周報:反彈曇花一現(xiàn)

2014-06-23 來源：國泰君安證券

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【中玻網(wǎng)】摘要:

價格動態(tài):本周浮法玻璃均價為1221.57元/噸,較上周漲1.71元/噸,漲幅0.14%。

華北市場:華北沙河薄板多次上調累計0.3-0.4元/平方米,目前走貨趨穩(wěn)庫存低位;

華東市場:華東市場整體以穩(wěn)為主,江浙地區(qū)正處梅雨季節(jié),目前走貨情況一般,但多數(shù)廠家價格仍然堅挺;

華中市場:華中會議18日召開決定企業(yè)據(jù)自身情況上調1-2元/重量箱,廠家執(zhí)行情況一般;

華南市場:華南市場交投氣氛尚可,廠家成較靈活;

東北市場:東北企業(yè)價格略有走低,貨仍難達產銷平衡,庫存高企;

西南市場:西南市場部分企業(yè)價格略有走低,走貨情況一般,業(yè)者觀望待市。

庫存變化:本周庫存為3241萬重箱,同比上升18.11%,環(huán)比上升0.28%。

生產線及產能

產能變化:本周1條改產生線。

有效產能:總生產線有效產能102813萬重箱,月環(huán)比上升0.22%。

冷修占比:本周冷修占比為11.7%,月環(huán)比上升0.7%。

純堿、燃料油及天然氣價格:純堿(重質)華東地區(qū)價格為1605元/噸,同比上升21.13%,環(huán)比持平。燃料油上海貨物180CST價格為4280元/噸,同比下降12.22%,環(huán)比持平。

玻璃行業(yè)投入資金策略:

我們觀察到5-6月急跌的市場價格引發(fā)部分經銷商的補庫存需求,進貨速度加快。但當前尚未擺脫需求減少和產能增加的雙重壓力,且龍頭企業(yè)破產這一量級的風險事件尚未爆發(fā);我們認為企業(yè)僵持、勢必主動降價出貨的博弈階段仍將持續(xù)。

迫于相關部門壓力,沙河玻璃廠的脫硫脫硝除塵等設備開始陸續(xù)安裝,要求年底前全部竣工投入使用。我們估算平均每條生產線的脫硫除塵系統(tǒng)投入資金400萬元~500萬元,年運行費用200余萬元,增加脫硝后設備投入資金及運行費用可能還將大幅提升,按600t/d的玻璃線保守估算將增加20元/噸的運行成本。我們認為新增環(huán)保成本可能會加劇玻璃企業(yè)的虧損,產能出清可能會加速到來。

我們目前尚不將玻璃股作為要點推薦品種,但基于平板玻璃行業(yè)底部已經確立,預計未來將緩慢回升的判斷,維持平板玻璃行業(yè)“增持”評級。

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