【中玻網】A股上市公司東旭光電（000413）近年來的發(fā)展備受資本市場矚目。在大股東東旭集團的大力支持下，公司從彩色顯像管相關業(yè)務轉型到TFT-LCD（液晶）玻璃基板行業(yè)，基本面發(fā)生了根本性轉變。
　　
　　東旭光電此次轉型完全不同于資本市場泛濫的概念炒作。公司大股東東旭集團在玻璃基板生產的核心技術上處于國內優(yōu)異地位，成功打破了國外巨頭的技術壟斷。作為大股東旗下的光電產業(yè)整合平臺，東旭光電是集團玻璃基板業(yè)務的運營主體，除未來新建項目主要在上市公司內實現外，大股東其他相關資產也有望陸續(xù)注入到上市公司。2013年4月，東旭光電通過定向增發(fā)籌集資金約50億元，在蕪湖投入資金建設10條第6代（兼容5.5代）玻璃基板生產線，建設完成后，將能滿足國內約20%的6代線液晶面板的需求。東旭光電作為國內玻璃基板產業(yè)的龍頭雛形已基本形成。
　　
　　通過本次定向增發(fā)，公司的發(fā)展方向和前景更為確定。更為重要的是，公司此次增發(fā)的背景是在大部分國家面板產業(yè)鏈轉移的大背景下進行的，本土帶領企業(yè)在取得技術打破后，正在快速實現產能替代。作為本土玻璃基板龍頭企業(yè)之一，未來幾年，隨著液晶玻璃基板國產化率的不斷提高，東旭光電將成為此次國產化浪潮的非常大受益者。
　　
　　液晶面板產業(yè)鏈頂端的寶石
　　
　　提起液晶面板行業(yè)，投入資金者可能有兩個印象，一個是發(fā)展迅速，一個則是競爭激烈。誠然，隨著近幾年平板電視的普及和智能電子產品的應用，液晶面板行業(yè)取得了巨大的發(fā)展，但同時巨大的市場也吸引了眾多的廠家紛紛投入到這一產業(yè)鏈中，局部產品也的確出現了過剩。但是，產業(yè)鏈中看似較簡單的玻璃基板卻堪稱是整個液晶面板產業(yè)鏈頂端的寶石，大部分國家能掌握玻璃基板生產核心技術的廠家寥寥可數，能夠生產者更是寥寥可數。
　　
　　雖然玻璃基板在液晶面板原材料成本中僅占20%，但對面板產品性能的影響卻十分巨大，面板成品的分辨率、透光度、厚度、重量、可視角度等指標都與所采用的玻璃基板質量密切相關。由于生產工藝復雜，技術門檻較高，玻璃基板的生產長期以來由美國的康寧（Corning），日本的旭硝子（AsahiGlass）、電氣硝子（NEG）和板硝子（NGTechnology）所壟斷，其中康寧的市場份額接近50%。由此，玻璃基板變成了整個TFT－LCD產業(yè)鏈較盈利的環(huán)節(jié)之一，以龍頭公司康寧的玻璃基板業(yè)務為例，其液晶面板業(yè)務2011年和2012年的毛利率高達63.1%和51.8%。
　　
　　由于玻璃基板的質量對面板性能至關重要，而行業(yè)又處于寡頭壟斷的市場格局，所以前幾年玻璃基板行業(yè)基本屬于賣方市場，玻璃基板廠商對下游面板廠商具有較強的議價能力。近兩年，隨著以東旭集團為代表的國內廠商在玻璃基板技術的打破，行業(yè)競爭有所加劇，但整體仍然保持了相對壟斷的格局，尤其在高世代線上仍呈現供不應求的狀態(tài)。
　　
　　另外，從未來應用上看，作為薄膜顯示產業(yè)的基石，玻璃基板不僅廣泛應用在液晶面板中，也是下一代顯示技術OLED必不可少的基底材料，仍然具有不可替代性，因此未來產業(yè)地位穩(wěn)固，下游的應用的增長仍將保持多年。
　　
　　玻璃基板國產化乘風破浪
　　
　　長期以來，國內液晶面板嚴重依賴于進口，在國內大宗進口商品中，平板顯示的進口金額占第四位。近幾年隨著國內面板企業(yè)的成長，對進口面板的依賴度已經有所改善。同時，中國已成為大部分國家非常大的電視、PC生產基地，大力發(fā)展面板產業(yè)，逐步實現進口替代是必然趨勢。根據《“十二五”國家戰(zhàn)略性新興產業(yè)發(fā)展規(guī)劃》，到2015年，國家的平板顯示產業(yè)發(fā)展目標是，自制面板滿足國內彩電整機需求量的80%以上，巨大的市場空間由此打開。
　　
　　國內面板生產商方面，京東方已建成投產5條面板生產線，基本覆蓋手機、平板、筆記本電腦、顯示器、電視的所有尺寸，另外在建生產線2條，為合肥、重慶8.5代線。華星光電方面，深圳8.5代線滿產運轉，經營性盈利持續(xù)提升，成為TCL集團利潤增長的主要動力，公司正規(guī)劃8.5代二期生產線。此外，韓國及我國寶島地區(qū)的面板龍頭廠商三星、LG、友達分別在蘇州、廣州、昆山興建8.5代液晶面板生產線，眾多的生產企業(yè)將生產線轉移到大陸，中國大陸正成長為大部分國家液晶面板的重要一較。
　　
　　隨著國內液晶面板產業(yè)的崛起，國內的上游玻璃基板行業(yè)無疑也迎來了大發(fā)展的機遇期：一、國內面板廠商產能擴張帶來了新增的玻璃基板需求；二、對進口玻璃基板的替代。由于玻璃產品本身擁有較強的銷售半徑，在當地配套生產是面板企業(yè)較經濟的選擇，雖然當前的市場機會主要是對低世代玻璃基板的進口替代，但隨著技術的不斷成熟，國產玻璃基板已逐步開始走向中高世代線的替代，根據過往的經驗判斷，國產替代趨勢將不斷加快。