(四)新屋開工面積持續(xù)高位汽車下鄉(xiāng)預期啟動終端消費仍有支撐

      2018年玻璃銷量與2017年基本持平，月份間有所波動(圖2-8)。隨著11月玻璃價格的明顯回落，產(chǎn)銷率迅速得到提升(圖2-9)。隨著開發(fā)商進入補庫階段，2018年新屋開工面積有非常大幅度增長，預期2019年陸續(xù)竣工，玻璃需求將集中顯現(xiàn)，建筑行業(yè)玻璃用量將對玻璃需求形成明顯支撐(圖2-10);11月和12月連續(xù)兩個月新屋開工面積同比增長超20%，為玻璃需求回升打下堅實的基礎。

      新屋開工面積繼續(xù)保持高增長，有解釋說盡管銷售面積開始放緩，但考慮到房產(chǎn)企業(yè)的低庫存有補庫需求，房屋開工面積短期并不會有明顯下行，這意味著建筑玻璃的高需求可能貫穿2019年全年;另外房地產(chǎn)市場因城施策由點到面，有從較度高壓狀況松綁跡象，建筑玻璃需求存在進一步上升可能。

      面對汽車消費的低迷，國家發(fā)改委等10部門聯(lián)合發(fā)布《進一步優(yōu)化供給推動消費平穩(wěn)增長促進形成強大國內(nèi)市場的實施方案(2019年)》(以下簡稱《方案》)?！斗桨浮吩谵r(nóng)村居民購車、新能源汽車、小排量汽車二手車交易等多個方面推出促進消費的措施。為促進農(nóng)村汽車更新?lián)Q代，將對農(nóng)村居民報廢三輪車，購買3.5噸及以下貨車或1.6升及以下排量乘用車給予適當補貼，這一表述被視為繼2009年之后新一輪的“汽車下鄉(xiāng)”。盡管有關部門還未啟動具體措施，但已有車企推出補貼，希望借此機會提振銷量。汽車下鄉(xiāng)啟動后，玻璃需求的回升將再添助力。

　　(五)產(chǎn)線庫存超預期攀升不利于現(xiàn)貨價格連續(xù)走高

　　元旦過后，廠家降價去庫存政策有所奏效，產(chǎn)線庫存在春節(jié)前溫和上揚;春節(jié)過后，產(chǎn)線庫存快速累積，大幅超出預期，廠家的挺價動作加劇了產(chǎn)線庫存累積情況(圖2-12)。產(chǎn)線庫存累積部分體現(xiàn)了企業(yè)對下游需求的看好。但同時值得注意的是，由于前期一致看漲預期，產(chǎn)線和社會庫存大量累積，遠超往年同期水平，高庫存將壓制玻璃接下來的市場表現(xiàn)(圖2-13)。

　　三、3月行情邏輯預測與操作建議

　　3月玻璃現(xiàn)貨價格將維持震蕩偏強走勢?；久娣治龅弥?，2018年房地產(chǎn)開工面積為五年新高;高開工時間延后半年至一年，對應著建筑玻璃在2019年的高需求;2019年至少一季度和二季度玻璃需求會保持堅挺。房地產(chǎn)限制有望逐步解綁，汽車下鄉(xiāng)政策預期啟動，利好玻璃需求。玻璃的供應是市場化的，新增產(chǎn)能的釋放和開工率的提升空間可觀;產(chǎn)線庫存累積速度遠超市場預期，不利于玻璃價格持續(xù)攀升。